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中国cds要来了 风险和机遇在哪里?

时间:2016-12-22 / 分类:品质见证 / 作者:admin
中国CDS要来了 风险和机遇在哪里?中国CDS要来了 风险和机遇在哪里?

  为何现在推出CDS?

  为什么五年后要重启这类衍生品?因为今年违约事件频发。根据Wind资讯统计数据显示,截至到8月初,今年已有39只债券兑付违约,涉及19家发行主体,永利博,违约金额高达249.11亿元。不管是从违约债券数量还是违约金额,均已达到去年全年的2倍。

  更麻烦的是,截止到今年底,整体债券市场年内的到期规模也将攀升至顶峰,总量或达到4.44万亿元人民币,较去年同期增逾两成。其中,钢铁、煤炭、有色这三大产能严重过剩的行业累计债券到期规模近7000亿元,创历史新高,较去年同期增30%。

  民生证券管清友 、李奇霖等分析师也曾表示,“打破刚兑”正在加速推进,市场非常需要风险分散工具,永利博,只要工具缺陷不再,CDS将会迎来快速发展。

  CDS带来的机遇

  “市场从来没有像现在一样需要对冲信用风险的产品。”一位资深市场分析人士表示,CDS有助于在违约案例飙升后缓解忧虑,并帮助投资者更早地察觉到风险最高的企业。

  光大证券固定收益首席分析师张旭认为,CDS可以在保留资产所有权的前提下向交易对手出售资产所包含的信用风险,从而实现信用风险的交易和分离,平抑对冲信用风险,化解系统性风险,而且还有助于金融市场价格发现功能的发挥,对债券市场的流动性来说也可以起到一定的促进作用。

  风险在哪里?

  有媒体担心,中国缺乏相应的市场基础,对债务持有人的法律保障还不健全,也需要配套的清算机制。此外,当前信用风险升温,且国内的保险机构和担保公司在风控和偿付能力方面仍显不足,若风险过度集中于部分发行主体, 也会大幅提高交易对手风险。总之,法律制度、信用风险计量、社会信用环境、交易结算等多方面的配套机制尚不健全,快速推出中国版CDS的基础不一定牢固。

  也有市场人士认为,“CDS给了市场投资者一种误导,投资者误认为在其保护之下,可以避免甚至是消除几乎所有的风险和损失,但其只不过是在一定程度上将市场的风险转移了而已。”

  除CDS本身伴随着风险范围的扩大外,投资者还应警惕担保机构空手套白狼。因为在整个CDS操作过程中,只有当债务到期或发生违约时,担保方才会出现支出,永利博。因此可以在少量资金的基础上实现以小博大。不违约获利,发生违约赔付即宣告破产或跑路,这种模式在P2P行业已屡见不鲜。

  《时代周报》更是担心,CDS会成为地方落后产能“保护伞”。今年8月有消息称,山西将推出CDS为煤企增信,方案已上报山西省政府审批。观点称,CDS作为债券发行的金融风险对冲工具,其政策诉求的本位,应该主要针对信用度不够、但又具有创新潜力的中小企业,不应该是大型企业,更不该集 中于可能产生系统风险的传统领域。

  最新进展

  对于上述消息,银行间市场交易商协会暂未予以回应。





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